港股市況持續(xù)低迷,先后有在港上市的外國(guó)企業(yè)計(jì)劃私有化或到其他市場(chǎng)上市,其中包括正進(jìn)行私有化程序的歐舒丹(973),并將于本周五(13日)起停止買賣股份,至10月16日正式撤回上市地位;換言之,今日(12日)已是最后一個(gè)交易日。另外,新秀麗(1910)據(jù)報(bào)也正安排在美國(guó)雙重上市,并將美國(guó)作為主要上市地點(diǎn),更有專家認(rèn)為,不排除新秀麗將來(lái)于兩地上市后,會(huì)因港股交投較低迷而選擇撤銷香港上市地位。
▲歐舒丹早于2010年在港上市,是首間在港上市的法國(guó)企業(yè)。
歐舒丹早于2010年在港上市,是首間在港上市的法國(guó)企業(yè),公開發(fā)售獲超額認(rèn)購(gòu)159倍,集資逾26億元,上市價(jià)15.08元。歐舒丹最先在去年7月傳出私有化,但過(guò)程曲折;同月一度傳出控股股東考慮把公司私有化,并再到巴黎或其他歐洲市場(chǎng)重新上市,其后又曾澄清無(wú)接獲大股東私有化建議。
同年8月10日,歐舒丹公布大股東擬提出私有化,作價(jià)最低26元。不過(guò),9月4日公布終止私有化要約。
到今年2月,彭博引述知情人士報(bào)道,美國(guó)私募基金黑石集團(tuán)(Blackstone)考慮與歐舒丹主席、億萬(wàn)富豪Reinold Geiger組成財(cái)團(tuán),聯(lián)手向歐舒丹提出收購(gòu)。直至4月底公司公布,控股股東Reinold Geiger伙拍黑石、高盛等一致行動(dòng)集團(tuán),提出以溢價(jià)15.3%、每股作價(jià)34元私有化。
私有化行動(dòng)終成真,要約人上月亦已收到至少90%無(wú)利害關(guān)系股份的有效接納,控股股東可行使強(qiáng)制收購(gòu)權(quán),將公司私有化,并于9月13日上午9時(shí)起停止股份買賣,至10月16日撤回股份上市地位。截至周三為止,該股收?qǐng)?bào)33.7元,市值約497億元,昨日成交金額仍有118.18萬(wàn)元。
新秀麗、Prada考慮雙重上市
另一方面,新秀麗(1910)亦多次傳出私有化消息。今年4月,有傳公司獲多間私募基金考慮收購(gòu)并私有化,但其后有消息指私募基金認(rèn)為潛在收購(gòu)作價(jià)過(guò)高而擱置,并尋求到海外市場(chǎng)雙重上市。據(jù)彭博日前引述消息報(bào)道,新秀麗已安排在美國(guó)雙重上市,以尋求提高流動(dòng)性及吸引全球投資者。報(bào)道又指,新秀麗也可能考慮將美國(guó)作為其主要上市地點(diǎn)。
事實(shí)上,新秀麗董事會(huì)于8月份已批準(zhǔn)了雙重上市,并表示基于公司的全球足跡、成長(zhǎng)動(dòng)力和戰(zhàn)略重點(diǎn),美國(guó)是合適的選擇。
至于意大利奢侈品牌普拉達(dá)(Prada,1913)去年亦曾傳出要雙重上市。公司管理層去年10月表示,考慮在意大利米蘭證券交易所雙重上市,惟其后未有下文。
李澤銘:歐舒丹未來(lái)或再上市
紅蟻資本投資總監(jiān)李澤銘認(rèn)為,不同外國(guó)公司的舉動(dòng)各有自身考慮,例如歐舒丹是大股東認(rèn)為公司估值被低估而決定私有化。他估計(jì)公司或有改革計(jì)劃,可令將來(lái)估值暴增,屆時(shí)才重新上市。不過(guò),他相信歐舒丹不會(huì)短期內(nèi)重新上市,而即使重新上市,以現(xiàn)時(shí)市況看,未必會(huì)選擇香港。“消費(fèi)類公司估值的話,明顯在歐洲、美國(guó)的估值可以高好多“。
至于新秀麗安排美國(guó)雙重上市,是否鋪路從香港退市。李澤銘認(rèn)為需要觀望,因?qū)脮r(shí)其港股與美股ADR自由流通下,若美國(guó)方面交投較活躍,公司的確可能會(huì)撤銷香港上市地位,“因?yàn)槟憔S持著香港上市地位,其實(shí)都需要一些額外費(fèi)用、兩邊的審計(jì)、兩邊的投資者溝通開支,如果他覺(jué)得之后在香港的交易量真的太低,這真的有機(jī)會(huì)可能撤銷這邊的上市地位,但我覺(jué)得未必會(huì)短期內(nèi)出現(xiàn)“。
外企交投低迷迅銷全日零成交
值得留意的是,港股成交難言暢旺下,投資者亦不熱衷于買賣香港上市的外國(guó)公司。舉例恒生外國(guó)公司綜合指數(shù)的11只成份股,以比重排列依次為宏利金融(945)、兗煤澳大利亞(3668)、普拉達(dá)(1913)、新秀麗(1910)、金界控股(3918)、VESYNC(2148)、俄鋁(486)、DYNAM JAPAN(6889)、法拉帝(9638)及迅銷(6288),以周三成交金額計(jì),新秀麗的1.31億元已是成交額最多的股份,普拉達(dá)、兗煤澳大利亞分別為6,340萬(wàn)元及4,040萬(wàn)元,其余普遍數(shù)十至百萬(wàn)元,而迅銷更是全日零成交。
李澤銘續(xù)指,港股市場(chǎng)的流通性很集中,“除了藍(lán)籌等十多二十只股票以外,其他的成交也偏低,即是對(duì)中小型公司其實(shí)不算太友好的,即使是港股也存在這個(gè)問(wèn)題。“
外企去年起準(zhǔn)“染藍(lán)“無(wú)行動(dòng)
另一方面,恒指公司去年11月起容許在港主要上市的外國(guó)公司,納入成為恒指成分股,惟至今未有外國(guó)公司成功“染藍(lán)“。李澤銘直言,倘若今年初歐舒丹成功“染藍(lán)“,或會(huì)改寫現(xiàn)時(shí)私有化的下場(chǎng),“或者他做私有化時(shí)會(huì)多一重考慮,因?yàn)槌蔀楹阒赋煞莨桑@得的購(gòu)買力和估值,真的有分別。“他指,恒指公司“換馬“的確給人慢半拍的感覺(jué),“因?yàn)閮?nèi)房都已經(jīng)爆了這么久,之前還有這么多內(nèi)房在指數(shù)里,亦是恒指公司被人詬病最嚴(yán)重的地方“。
博下一只私有化或要漫長(zhǎng)等待
歐舒丹近年屢次傳出私有化時(shí),股價(jià)往往炒起,投資者應(yīng)否花少量資金,部署新秀麗及普拉達(dá)等外國(guó)企業(yè),博“私有化“等消息?李澤銘指,由于雙重上市或私有化這些利好消息不知道何時(shí)出現(xiàn),要承受業(yè)績(jī)上風(fēng)險(xiǎn),皆因現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)前景不明朗,這些消費(fèi)類股份基本因素也轉(zhuǎn)差,“如果撲得中,今日買,明日公布雙重上市(或私有化),當(dāng)然有機(jī)會(huì)大賺,但未必等得這么久,有機(jī)會(huì)明年3月業(yè)績(jī)才講,中間這么長(zhǎng)時(shí)間等待,可能會(huì)等到它業(yè)績(jī)進(jìn)一步轉(zhuǎn)差,亦是大家正擔(dān)心的情況“。
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